10月12日，汾酒發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入221億元左右，同比增長28%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤70億元左右，同比增長42%左右。從已發(fā)布的上市酒企三季度預(yù)告來看，汾酒的業(yè)績?cè)龇^續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

　　行業(yè)新周期特征越來越明顯，眾多酒企在今年二季度出現(xiàn)較大的業(yè)績波動(dòng)。而當(dāng)三季度業(yè)績預(yù)告發(fā)布時(shí)，汾酒的表現(xiàn)令人眼前一亮。在清香品類風(fēng)口上，新周期并未本質(zhì)上影響汾酒速度，隨著傳統(tǒng)銷售旺季來臨，業(yè)界對(duì)汾酒的確定性和成長性普遍看好。

　　銷售平淡的雙節(jié)，汾酒逆勢(shì)大賣

　　“中秋、國慶大賣了，我這邊現(xiàn)在青花汾酒已經(jīng)斷貨，預(yù)計(jì)要到12月份才有貨賣。”來自湖南的汾酒經(jīng)銷商陳芳告訴酒業(yè)家。

　　此外，酒業(yè)家調(diào)研了汾酒在南方幾省的多位經(jīng)銷商，他們反饋汾酒在雙節(jié)期間的表現(xiàn)都是樂觀的。這不僅體現(xiàn)了汾酒的基本面良好的趨勢(shì)，更為其非常注重的南方市場(chǎng)高增長提供持續(xù)動(dòng)力。

　　與此形成鮮明對(duì)比的是整個(gè)酒類市場(chǎng)在中秋、國慶兩個(gè)重要銷售節(jié)點(diǎn)趨于平淡。機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，中秋國慶酒類銷售市場(chǎng)符合預(yù)期、沒有驚喜。而酒業(yè)家調(diào)研的情況顯示，中秋國慶期間，酒類銷售呈現(xiàn)區(qū)域分化、品牌分化的趨勢(shì)，其中華東市場(chǎng)表現(xiàn)最優(yōu)，廣東、湖南等華南區(qū)域表現(xiàn)穩(wěn)健，其他區(qū)域表現(xiàn)平平。

　　分品牌來看，以汾酒青花20、古井古20等為代表的次高端系列在此次雙節(jié)期間表現(xiàn)超出預(yù)期，市場(chǎng)反饋高于高端產(chǎn)品，這主要受雙節(jié)期間宴席市場(chǎng)集中釋放利好。

　　行業(yè)人士表示，站在品類的風(fēng)口上，自身蓄積了足夠的勢(shì)能，汾酒在雙節(jié)期間表現(xiàn)高于行業(yè)整體水平并不令人太意外。其中青花系列的高速增長和省外市場(chǎng)的持續(xù)增長將是接下來主要看點(diǎn)。汾酒增速不減，對(duì)于整個(gè)行業(yè)特別是處于復(fù)興崛起關(guān)鍵階段的清香品類而言，是至關(guān)重要的。

　　控盤控價(jià)效果良好，庫存較低渠道信心持續(xù)提升

　　從相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研的數(shù)據(jù)來看，雖然經(jīng)過中秋國慶，但是酒類市場(chǎng)此后的動(dòng)銷仍將承壓，一些酒企的渠道庫存壓力提升而產(chǎn)品批價(jià)則小幅下跌，部分長尾品牌出現(xiàn)甩貨現(xiàn)象。

　　行業(yè)人士表示，這是一個(gè)比較悲觀的現(xiàn)象，2021年下半年以來，醬酒在渠道層面的高庫存、低動(dòng)銷再加上整體環(huán)境下行，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了經(jīng)銷商的進(jìn)貨打款意愿。如今，這樣的現(xiàn)象已經(jīng)傳導(dǎo)其它品類和品牌。

　　從庫存上來看，汾酒仍然是優(yōu)等生。目前汾酒整體渠道庫存維持在1個(gè)月的良好水平，且青花系列的庫存更低。

　　上述湖南經(jīng)銷商賣斷貨的情況雖然是個(gè)例，但確實(shí)反映出青花系列在各主要市場(chǎng)的高動(dòng)銷趨勢(shì)。這一趨勢(shì)對(duì)于汾酒下半年的回款以及全年目標(biāo)的完成提供強(qiáng)有力的保障。

　　體現(xiàn)在業(yè)績上就是前三季度汾酒營收和凈利增長水平持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。汾酒方面表示，良好業(yè)績主要得益于持續(xù)優(yōu)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，青花汾酒系列等中高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大幅增長。其中青花系列在上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入61億元，同比增56%。

　　行業(yè)人表示，汾酒之所以維持較低的渠道庫存水平，主要是營銷改革和營銷創(chuàng)新所釋放的能量。

　　無論是持續(xù)放量的青花20還是高端標(biāo)桿青花30·復(fù)興版，汾酒在操作上都堅(jiān)持控盤、控價(jià)模式，所以體現(xiàn)在市場(chǎng)層面就是渠道庫存較低、渠道利潤可觀。與此同時(shí)，玻汾已經(jīng)成為硬通貨，且獻(xiàn)禮版玻汾將有望成為新的增長極。

　　從酒業(yè)家調(diào)研的情況來看，目前汾酒的經(jīng)銷商普遍信心滿滿。這不僅基于現(xiàn)階段的市場(chǎng)表現(xiàn)，更對(duì)未來預(yù)期充滿信心。陳芳告訴酒業(yè)家：“在今年，我們與汾酒一起把渠道做得更扎實(shí)，市場(chǎng)氛圍更好了。今后肯定極力配合公司大戰(zhàn)略?！?/P>

　　全年?duì)I收300億在望，汾酒持續(xù)提升確定性和成長性

　　從汾酒發(fā)布的前三季度業(yè)績預(yù)告來看，其今年前三季度營收已經(jīng)超過2021年20多億。從目前的形勢(shì)來看，行業(yè)對(duì)汾酒全年完成300億營收充滿期待，“汾酒速度：仍然持續(xù)。

　　行業(yè)人士表示，汾酒良好的渠道庫存水平反映公司按節(jié)奏完成目標(biāo)同時(shí)依然留有余力，為后續(xù)挺價(jià)或放量留足了空間。經(jīng)歷二季度業(yè)績的短暫回調(diào)后，汾酒三季度強(qiáng)勢(shì)拉升，展現(xiàn)了其極強(qiáng)的韌性和確定性。

　　近日，網(wǎng)傳“禁酒令”不僅在業(yè)內(nèi)引起廣泛討論，也反映在資本市場(chǎng)，A股釀酒指數(shù)連續(xù)多日下滑。但汾酒表現(xiàn)堅(jiān)挺，在板塊指數(shù)下滑的同時(shí)，汾酒獲得北向資金得大額買入，僅10月10日當(dāng)天就被凈買入3.11億元。

　　酒業(yè)家發(fā)現(xiàn)，汾酒近一個(gè)月獲得16份券商研報(bào)關(guān)注，其中持買入11家，增持1家。

　　中銀證券認(rèn)為，汾酒三季度重現(xiàn)高增，青花系列引領(lǐng)增長，繼續(xù)戰(zhàn)略性看好汾酒，從香型、價(jià)格帶、區(qū)域三個(gè)維度來看，汾酒還有較大的成長空間。預(yù)計(jì)改革將持續(xù)推進(jìn)，制度紅利有望進(jìn)一步釋放。

　　酒業(yè)家授權(quán)首發(fā)的《2022中國白酒上市公司發(fā)展白皮書》顯示，全部白酒上市公司近三年平均營收增長率為13.6%，近三年?duì)I收增速整體趨勢(shì)為2020年增速放緩，2019年、2021年保持增速提升。其中連續(xù)三年保持10%以上增長率的公司有：貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒；平均營收增長率超過20%的白酒企業(yè)共有6家，其中營收規(guī)模百億以上的僅有汾酒1家企業(yè)。

　　招商證券研究認(rèn)為，汾酒基本盤穩(wěn)固，汾酒戰(zhàn)略目光長遠(yuǎn)，且擁有更完善的產(chǎn)品線和優(yōu)秀的銷售隊(duì)伍，仍為當(dāng)下兼具成長性與確定性的標(biāo)的。