8月26日，廣發(fā)基金旗下“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有”的封閉期結束，首次開放贖回。然而，該基金在三年封閉期間，基金凈值跌超58%，虧損高達88億元。

　　記者了解到，近期，多只設定了三年持有期的基金已運作期滿，開放日常贖回，其中有多只基金虧損近半。這也使得宣稱“能帶來更好投資體驗”“杜絕追漲殺跌”的持有期基金飽受爭議。那么，持有期基金為何業(yè)績如此慘淡？開放贖回后要不要“下車”？投資者還有必要購買持有期基金嗎？是否自己隨時申購贖回更利于控制風險？《中國消費者報》記者進行了采訪。

　　多只三年期基金虧損近半

　　2021年8月23日，“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有”開售。由于昔日的基金“三冠王”劉格菘出任該產品基金經理，基民認購火爆，原定8月27日結束的募期提前至8月24日。同年8月26日，“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有”成立，共24.66萬戶有效認購，成立份額為148.7億份，成為2021年發(fā)行份額最多的基金。

　　所謂“三年持有”，就是在基金產品成立后可以申購，但必須在持有三年后才能贖回。今年8月26日，該基金首次開放贖回。然而，截至今年8月23日，“廣發(fā)行業(yè)嚴選”凈值跌至0.41元，跌幅58.33%，同類排名位于后10%，在全市場三年持有期產品中業(yè)績倒數(shù)第一。記者統(tǒng)計該產品發(fā)布的各個季報發(fā)現(xiàn)，該產品凈虧損總計高達88.4億元。

　　9月2日廣發(fā)行業(yè)嚴選產品的凈值。資料圖片

　　基民王女士告訴《中國消費者報》記者，2021年她花4萬元買入了“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有”基金，沒想到3年后持倉只有1.6萬元左右，虧了2萬多元。

　　不僅是“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有”，其他三年持有期產品也都業(yè)績慘淡。數(shù)據(jù)顯示，剔除三年期養(yǎng)老目標基金、債券基金以及FOF基金，2021年內發(fā)行的三年持有期產品共有27只（僅統(tǒng)計A類份額）。目前，已有19只產品完成了首個三年運作期，而剩余8只持有期產品，即將進入開放贖回狀態(tài)。然而，27只產品業(yè)績全部“告負”，虧損普遍在30%—50%。例如，截至今年8月26日，東方紅啟興三年持有A、嘉實策略視野三年持有期、東方紅睿和三年定開A，成立以來分別虧損50.86%、47.17%和44.92%。

　　高位發(fā)行、押注賽道或是下跌主因

　　2021年，A股市場出現(xiàn)了一波小牛市，封閉式基金也迎來了高光時刻，取得了較高的投資收益。頂著“引導投資者理性投資”光環(huán)的創(chuàng)新型產品——持有期基金，也因此獲得了投資者的青睞。

　　資深金融人士、傳播星球APP聯(lián)合創(chuàng)始人由曦表示，持有期基金一般具有較長的投資期限，封閉期間投資者不能隨時贖回，這樣基金經理可以更好地匹配基金的投資策略，更好地實現(xiàn)長期投資的目標。

　　這也是眾多投資者的期待。然而，3年后一切化為泡影。那么，這些有著劉格菘等明星基金經理加持的持有期基金為何會套牢投資者呢？

　　新智派新質生產力會客廳創(chuàng)始發(fā)起人袁帥認為，這些持有期基金成立時，恰逢市場高位，導致后續(xù)市場回調時基金凈值承壓。同時，市場風格的快速變化對基金業(yè)績產生顯著影響。此外，基金管理人的管理能力和投資策略的有效性也直接決定了基金業(yè)績的好壞。

　　據(jù)了解，“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有”成立之時，劉格菘曾在接受媒體采訪時表示，“三年持有”落實到組合管理上，能讓他更加從容地去實踐用價值投資的方法投成長的理念，希望“嚴選”出那些長期潛在價值被低估的資產，更好地為持有人獲得長期的超額收益。

　　根據(jù)產品公告，“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有”成立之初重點配置了光伏和半導體行業(yè)。然而，當時光伏板塊已漲至高位。2022—2024年期間，市場板塊輪動加速，光伏行業(yè)“跌跌不休”，但截至今年二季度末，“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有”依然重倉光伏行業(yè)。

　　在王女士看來，既然是“行業(yè)嚴選”，就應該選擇配置各行業(yè)的優(yōu)質資產，但這只基金卻始終集中押注在一兩個賽道投資，實在是名不副實。

　　晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴也認為，基金在市場相對高位時成立，基金經理的投資策略和投資風格可能不適應市場變化，這些因素可能導致持有期基金表現(xiàn)落后。

　　選購要綜合考量投資需求及產品基本面

　　三年持有到期，持有期基金還值得持有嗎？對此，有多位投資者在“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有基金吧”中表示，看著每天下跌心累，已第一波贖回；也有人在糾結，10萬本金只剩下4萬多了，該走還是留？

　　李一鳴表示，如果基金的投研團隊和策略都保持穩(wěn)定，業(yè)績跑贏了同類基金，只是因為市場整體表現(xiàn)不好而下跌，這種情況下投資者可以繼續(xù)持有；但如果基金業(yè)績跑輸了同類基金，那可能反映了基金經理的投資能力低于預期，投資者可以考慮更換其他基金產品。

　　那么，未買過的投資者，又是否可以入手相關產品呢？在業(yè)內人士看來，持有期基金的設計是為了防止投資者頻繁交易，追漲殺跌。但封閉期是一把雙刃劍，這意味著牛市時能夠避免投資者過早止盈，同時也意味著熊市期間，投資者也不能及時止損。因此，購買的時間節(jié)點是一個比較關鍵的因素。

　　“普通投資者是否適合購買持有期基金，需要根據(jù)自身的風險承受能力、投資目標和資產配置來衡量。”由曦表示，如果投資者需要資金的流動性和靈活性，或者風險承受能力較低，那么持有期基金可能不適合。但是，對于一些需要實現(xiàn)長期資產配置的投資者，持有期基金也可以適當配置。

　　李一鳴提醒，產品最終的收益還是取決于基金經理的投資能力，如果準備購買相關基金，需要認真研究基金經理的投資策略。如果基金更換了基金經理或者基金經理轉變了投資策略，投資者就需要重新評估基金的基本面。