告別2022年，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品整改過渡期也隨之結(jié)束?！吨袊M者報》記者了解到，針對現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的整改及規(guī)模壓降已基本完成。

　　整改后現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品有了哪些變化？整改對消費者購買此類產(chǎn)品帶來哪些影響？這類產(chǎn)品還值得購買嗎？記者進行了調(diào)查采訪。

　　現(xiàn)金管理類產(chǎn)品密集調(diào)整

　　2022年12月28日，中國銀行發(fā)布關(guān)于修訂現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品之《產(chǎn)品說明書》和《風(fēng)險揭示書》的公告。此前一周，農(nóng)銀理財也公告稱，將部分現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的贖回規(guī)則由“單一客戶每個工作日實時贖回金額上限為300萬元（含）”，調(diào)整為“單一客戶在單個銷售機構(gòu)渠道每個工作日總實時贖回金額上限為1萬元（含）”。

　　對于調(diào)整原因，上述機構(gòu)均在公告中提及：是為了落實銀保監(jiān)會、人民銀行2021年6月發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》）的要求。根據(jù)《通知》，必須在2022年底完成現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品整改。

　　隨著整改大限的到來，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品密集調(diào)整。除中國銀行、農(nóng)銀理財外，近期做出相關(guān)調(diào)整的還有浦發(fā)銀行、重慶銀行、交銀理財、中郵理財、興銀理財?shù)?。?jù)《中國消費者報》記者不完全統(tǒng)計，僅2022年12月，就至少有18家銀行、12家理財子公司發(fā)布有關(guān)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的調(diào)整公告。此外，河北銀行、湖北銀行等機構(gòu)還提前終止了不合格的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

　　在資深金融政策監(jiān)管專家周毅欽看來，監(jiān)管部門給現(xiàn)金管理類產(chǎn)品設(shè)置了長達一年半的過渡期，絕大部分銀行、理財公司應(yīng)該可以如期完成整改。

　　“T+0”贖回產(chǎn)品徹底下線

　　在收到銀行有關(guān)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品調(diào)整的短信通知后，在北京做生意的葉先生對記者表示很困惑。他做生意經(jīng)常需要資金周轉(zhuǎn)，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品可以即時贖回到賬，收益也不錯，他的閑錢基本都放在這上面了。流動性這樣好的產(chǎn)品為什么要調(diào)整呢？調(diào)整后都有什么變化呢？

　　“現(xiàn)金管理類產(chǎn)品與貨幣基金類似，都是面向社會公眾公開發(fā)行，投資者每日可認(rèn)購贖回，是具備較高流動性的理財產(chǎn)品。但這類產(chǎn)品容易因大規(guī)模集中申購贖回引發(fā)流動性風(fēng)險，風(fēng)險外溢性強?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員黃曉旭在接受《中國消費者報》記者采訪時表示，《通知》的意義就是為了防范流動性風(fēng)險，促進現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)范運作，依法保護投資者合法權(quán)益。

　　根據(jù)《通知》，銀行、理財公司對單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產(chǎn)品單個自然日的贖回金額設(shè)定不高于1萬元的上限。當(dāng)日認(rèn)購的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品份額應(yīng)當(dāng)自下一個交易日起享有該產(chǎn)品的分配權(quán)益；當(dāng)日贖回的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品份額自下一個交易日起不享有該產(chǎn)品的分配權(quán)益。這意味著，整改后原來當(dāng)日可贖回當(dāng)日到賬（“T+0”）的產(chǎn)品將徹底下線。

　　根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的研究報告，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的調(diào)整不僅涉及申購贖回安排調(diào)整，還包括快速贖回業(yè)務(wù)限額、單只產(chǎn)品規(guī)模上限調(diào)低、投資范圍調(diào)整等。例如，在申購贖回規(guī)則方面，平安理財、中銀理財、信銀理財?shù)壤碡敼景l(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品均由“T+0”調(diào)整為“T+1”。在支持快速贖回方面，工銀理財、農(nóng)銀理財、招銀理財?shù)榷嗉覚C構(gòu)將當(dāng)天贖回到賬的額度調(diào)整為1萬元。此外，中國銀行對此類產(chǎn)品投資范圍進行調(diào)整，對投資集中度、投資債券信用評級以及流動性資產(chǎn)等方面的投資限制進行了修訂。

　　收益承壓機構(gòu)爭推優(yōu)惠活動

　　記者注意到，由于《通知》對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資范圍、投資集中度、流動性和杠桿管控方面都做出了要求，當(dāng)前該類產(chǎn)品資產(chǎn)配置情況也隨之發(fā)生變化，這對產(chǎn)品收益帶來一定影響。普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的全國銀行理財市場指數(shù)報告顯示，2022年12月4日，全國精選60款現(xiàn)金管理產(chǎn)品當(dāng)周七日年化收益率平均值為2.19%，較基期周均值下降109BP。中國銀行業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)發(fā)展報告暨理財公司年鑒（2022）》也指出，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品新規(guī)之后，通過拉長久期、下沉資質(zhì)、犧牲持倉流動性等增厚收益的手段均被限制，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益率將相應(yīng)趨于下行，向貨幣基金靠攏，部分客戶需求可能轉(zhuǎn)向銀行存款、貨幣基金等替代產(chǎn)品，可能對現(xiàn)金管理類理財規(guī)模形成一定擾動。

　　為了吸引用戶，多家銀行、理財公司對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品推出費率優(yōu)惠活動。2022年12月28日，招銀理財公告稱，擬對招贏日日金7號現(xiàn)金管理類理財計劃給予階段性費率優(yōu)惠，固定投資管理費（年化）從0.3%降至0.03%，優(yōu)惠期限為2023年1月1日至2月1日。華夏理財也宣布對華夏理財現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品3號E份額的銷售手續(xù)費率給予階段性優(yōu)惠，對1號—5號產(chǎn)品的固定管理費率給予優(yōu)惠。

　　值得注意的是，部分銀行還推出現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的組合產(chǎn)品，消費者可一鍵投資10多只相關(guān)產(chǎn)品，通過分散投資，使快速贖回總額度提高到10多萬元。黃曉旭認(rèn)為，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改后的收益可能進一步下降，但降幅有限。存續(xù)規(guī)模短期可能出現(xiàn)小幅下降，長期增速將放緩。資金可能流向競品理財產(chǎn)品，整改對機構(gòu)投資者的需求影響大，對個人投資者影響較小。

　　專家觀點

　　建議根據(jù)自身風(fēng)險偏好購買

　　收益下滑，整改后的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品還值得買嗎？

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員黃曉旭認(rèn)為，目前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的平均收益仍高于貨幣基金，對投資者而言，仍有一定的收益優(yōu)勢。與其他銀行理財產(chǎn)品相比，其流動性依然顯著，抗風(fēng)險能力突出。整改后的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品在投向、久期、集中度等方面進行了嚴(yán)格限制，最大化降低了流動性風(fēng)險，使其真正回歸了“現(xiàn)金管理”屬性。

　　“憑借優(yōu)秀的資金流動性和更強的抗風(fēng)險能力，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品依然是需要兼顧流動性和收益性的投資者的良好選擇，適合用于管理日常資金。”黃曉旭說，但考慮到收益性，建議根據(jù)自身風(fēng)險偏好，合理分散投資。

　　資深金融政策監(jiān)管專家周毅欽則建議，銀行、理財公司可以開發(fā)替代性的理財產(chǎn)品，例如凈值波動較小、風(fēng)險可控的短債理財產(chǎn)品、同業(yè)存單指數(shù)理財產(chǎn)品等，給予客戶略高于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益回報。同時，引導(dǎo)投資者樹立正確的投資觀念，了解風(fēng)險與收益相匹配的投資原則。