時隔一個月，國臺酒業(yè)再次回到IPO“賽道”。

　　7月2日，貴州監(jiān)管局證監(jiān)會于發(fā)布了貴州國臺酒業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料。

國臺上市

一度引發(fā)外界爭議

　　作為一度最接近醬香第二股的酒企之一，國臺酒業(yè)的IPO之路可謂充滿波折。

　　今年6月，國臺酒業(yè)出現(xiàn)在2021年度首次公開發(fā)行股票申請終止審查企業(yè)名單中，該名單顯示，國臺酒終止審查決定時間為2021年6月2日。

　　國臺酒業(yè)IPO之路就此中斷？業(yè)界對此眾說紛紜。

　　通常擬上市公司一旦涉及三種情形，就會被證監(jiān)會終止審查。但也有企業(yè)主動申請終止審查的，原因則有很多種。雖然理論上，終止審查IPO無需等半年再申報，但實際上，IPO終止審查，半年之內(nèi)重新啟動的案例很少，大多數(shù)一年甚至更晚時間重啟。

　　甚至此前，國臺酒業(yè)董事長閆希軍也曾公開回應(yīng)稱，“計劃調(diào)整完最晚十月底再報”。

　　所以，時隔1個月，國臺酒業(yè)的上市之路再次以“首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料”的姿態(tài)重回業(yè)界視野之中，既出乎很多人的意料，也從側(cè)面反應(yīng)出此前的主動終止審查原因已經(jīng)得到較妥善解決。

　　酒業(yè)家注意到，國臺酒業(yè)新發(fā)布的若干材料備注的時間為2021年6月9日。作為國臺酒業(yè)上市輔導(dǎo)機構(gòu)的華西證券，到貴州證監(jiān)局進行輔導(dǎo)備案登記的時間也為6月9日。這意味著國臺酒業(yè)重啟上市之路的時間在公告終止IPO審查之后不久便已開始。

　　之所以能如此快的重啟，有接近國臺酒業(yè)的行業(yè)人士向酒業(yè)家透露，此前主動撤回申請，主要因為公司發(fā)展較快，募資規(guī)模已經(jīng)不適合未來發(fā)展，需要進行調(diào)整，擴大募資規(guī)模。

　　對此，比較熟悉國臺情況的北京卓鵬戰(zhàn)略咨詢機構(gòu)董事長田卓鵬也向酒業(yè)家表示：“國臺酒業(yè)重新發(fā)布上市輔導(dǎo)備案材料，意味著證監(jiān)會提出的問題已大概率得到了解決?！?/P>

　　酒業(yè)家注意到，輔導(dǎo)備案情況表中顯示的擬上報IPO材料時間為2021年11月。

國臺上市爭議點已解決？

　　國臺上市有不少爭議，此次他們針對證監(jiān)會所關(guān)注的問題進行了補充說明。

　　在最新發(fā)布的國臺上市輔導(dǎo)備案材料中，國臺酒業(yè)針對證監(jiān)會關(guān)于控股股東與實際控制人的問詢，做了補充說明。

　　備案材料顯示，閆希軍、吳迺峰、閆凱境和李畇慧為國臺酒業(yè)的實際控制人，這四人通過直接與間接的方式，合計控制了國臺酒84%的股份。

　　國臺酒前五名股東則分別為國臺酒業(yè)集團有限公司、天津金創(chuàng)科技發(fā)展合伙企業(yè)、天津天士力大健康產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司、天津共創(chuàng)科技發(fā)展合伙企業(yè)以及天津合創(chuàng)科技發(fā)展合伙企業(yè)。所占總股本比例分別為50.58%、10.09%、8.02%、7.55%、5.89%。而上述五大股東事實上可被視為同處一個體系之內(nèi)，為一致行動人。此外，對于證監(jiān)會所關(guān)注的國臺酒業(yè)收購原貴州海航懷酒酒業(yè)公司（現(xiàn)為貴州國臺懷酒酒業(yè)有限公司）事項，國臺在備案材料也進行了說明。

　　此前，在問詢內(nèi)容中，證監(jiān)會要求國臺酒業(yè)說明收購該公司的原因與商業(yè)合理性，與收購前該公司的股東、董監(jiān)高是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、親屬關(guān)系以及收購后該公司在國臺酒業(yè)務(wù)體系的定位、發(fā)展目標(biāo)等內(nèi)容。

　　對此，國臺酒業(yè)回應(yīng)稱，收購原貴州海航懷酒酒業(yè)公司有利于國臺酒擴大優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能、增加優(yōu)質(zhì)基酒儲量，保障國臺酒業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

　　審計報告也顯示，國臺懷酒酒業(yè)在被收購前，2020年1-3月營收與利潤分別為0.24億元、-0.33億元；收購后，2020年4-12月營收與利潤分別為5.45億元、1.64億元。

　　國臺酒業(yè)與多家關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易也被不少行業(yè)人士解讀為其IPO終止的主要原因之一。

　　其中關(guān)聯(lián)交易包括關(guān)聯(lián)方銷售、采購、租賃、資金拆借、委托貸款、代付代繳及共同采購廣告業(yè)務(wù)、受讓關(guān)聯(lián)方商標(biāo)等。

　　此前招股書顯示，2017-2019年，國臺酒業(yè)向這些企業(yè)銷售商品金額分別為5123.77萬元、6826.64萬元、8012，65萬元，占收入比重分別為8.94%、5.8%、4.24%。因此，證監(jiān)會在問詢中也要求國臺酒業(yè)“說明經(jīng)營性關(guān)聯(lián)交易未來是否仍將持續(xù)發(fā)生及變動趨勢，規(guī)范及減少關(guān)聯(lián)交易的措施”。

　　備案材料顯示，2020年國臺酒業(yè)向關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售商品金額為6838萬元，占收入比重1.71%。關(guān)聯(lián)交易所占比重逐年降低，關(guān)聯(lián)企業(yè)也從原本的第一大客戶轉(zhuǎn)變?yōu)榈谒拇罂蛻簟?/P>

　　綜合來看，對于證監(jiān)會關(guān)注的重點問題，國臺酒業(yè)一一做出了回應(yīng)，再次向醬香第二股發(fā)起沖刺。

再次沖刺IPO，國臺酒業(yè)成敗幾何？

　　“上半年，國內(nèi)醬酒市場進一步好轉(zhuǎn)，國臺的銷售增長也很強勢，發(fā)展較為良好，為IPO提供了業(yè)績保障?！敝前钸_營銷管理咨詢公司董事長張健表示。

　　國臺酒的一度斷貨也佐證了這一說法。7月9日，貴州國臺酒業(yè)銷售有限公司發(fā)布停貨通知，通知顯示，經(jīng)公司研究決定，自7月9日起停止國臺十五年、國臺龍酒收款、下單及供貨，恢復(fù)供貨時間根據(jù)市場動銷情況另行通知。

　　“目前國臺銷售最大的問題在于缺貨，否則其銷售將更為驚人?！睆埥∵M一步表示。

　　根據(jù)最新發(fā)布的國臺上市輔導(dǎo)備案材料顯示，2018年至2020年國臺酒業(yè)的營收分別為11.765億元、18.88億元以及40.05億元；凈利潤分別為2.4億元、4.11億元以及8.18億元，再結(jié)合當(dāng)下醬香熱大勢，作為茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)、貴州白酒第三大品牌、中國醬酒第四大品牌，正持續(xù)提升品牌實力的國臺酒業(yè)，力爭成為貴州白酒第二家主板上市企業(yè)，成為中國資本市場又一支醬香型白酒股票，是大概率事件。