數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，A股市場IPO募資額達4238.72億元，超過2011年以來歷年全年IPO募資規(guī)模；增發(fā)募資額達7275.55億元，同比增長逾兩成。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，股權(quán)融資制度改革與權(quán)益時代需求擴張相向而行，讓2020年成為直接融資尤其是股權(quán)融資“大年”。IPO、再融資市場有望持續(xù)活躍，增配權(quán)益市場需求值得期待，供需雙擴容有望構(gòu)建我國資本市場投融資均衡新生態(tài)。

　　股權(quán)融資“大年”

　　今年是直接融資尤其是股權(quán)融資“大年”。具體表現(xiàn)在以下三方面：

　　一是在注冊制穩(wěn)步推進背景下，IPO公司數(shù)量較快增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月共21家公司首發(fā)上市（按上市日統(tǒng)計，下同），首發(fā)募集資金286.68億元。前11個月，共有342家公司首發(fā)上市。

　　二是IPO通過率明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，前11個月，共有567個IPO項目順利過會，整體過會率為95.45%，明顯高于2019年同期。

　　三是再融資市場回暖。數(shù)據(jù)顯示，前11個月，A股市場增發(fā)規(guī)模累計7275.55億元，同比增長25%。其中，11月增發(fā)規(guī)模約814.34億元，是去年同期規(guī)模約2.6倍。

　　“A股市場新股擴容節(jié)奏平穩(wěn)，這也是注冊制改革提升市場包容性的重要體現(xiàn)之一。目前，我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級需要A股市場尤其是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)揮帶頭作用?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新表示，注冊制在強調(diào)包容性的同時，還從制度設(shè)計上倒逼前期工作程序更加規(guī)范，信息披露等工作更嚴、更實，在嚴把質(zhì)量關(guān)的前提下，IPO通過率相應(yīng)提高。

　　南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，直接融資比重不斷提高，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力不斷增強，為經(jīng)濟復(fù)蘇向好提供有力支持。

　　權(quán)益資產(chǎn)配置比重將持續(xù)增加

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著注冊制試點穩(wěn)步推進，IPO、再融資市場有望持續(xù)活躍。需求端的強勁表現(xiàn)同樣可期，供需雙向擴容將推動構(gòu)建我國資本市場投融資均衡新生態(tài)。

　　專家認為，當前我國資本市場已進入權(quán)益時代，股市流動性較好，居民、機構(gòu)、外資等將持續(xù)增加權(quán)益資產(chǎn)配置比重。

　　“居民配置、機構(gòu)配置、外資配置是我國權(quán)益時代重要推手，隨著A股走向成熟，資金流入趨勢不改?！迸d業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，推進金融供給側(cè)改革以來，廣譜理財型產(chǎn)品收益率下行、基金具備賺錢效應(yīng)，吸引基民入市；各類“長錢”在低利率時代將逐步加配權(quán)益資產(chǎn)，增強收益；經(jīng)濟增速、利差和制度優(yōu)勢等因素共同推動人民幣匯率穩(wěn)中有升，大量外資有望持續(xù)流入A股。

　　改革拓寬發(fā)展空間

　　業(yè)內(nèi)人士認為，股權(quán)融資市場化改革穩(wěn)步推進，將進一步提升直接融資發(fā)展空間。

　　證監(jiān)會主席易會滿日前撰文全面闡述“十四五”提高直接融資比重六大任務(wù)，包括全面實行股票發(fā)行注冊制，拓寬直接融資入口；健全中國特色多層次資本市場體系，增強直接融資包容性；推動上市公司提高質(zhì)量，夯實直接融資發(fā)展基石；深入推進債券市場創(chuàng)新發(fā)展，豐富直接融資工具；加快發(fā)展私募股權(quán)基金，突出創(chuàng)新資本戰(zhàn)略作用；大力推動長期資金入市，充沛直接融資源頭活水。

　　證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部主任李明日前表示，將在保持新股常態(tài)化發(fā)行的同時，加強研究評估，全面總結(jié)試點注冊制改革的經(jīng)驗，積極穩(wěn)妥地做好在全市場推行注冊制的改革準備，及時根據(jù)市場發(fā)展情況，進一步優(yōu)化發(fā)行上市條件，支持符合條件的企業(yè)股權(quán)融資，更好服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　此外，“入口”“出口”齊發(fā)力，提高直接融資比重步入綱舉目張新階段。業(yè)內(nèi)人士說，只有暢通入口和出口兩道關(guān)，才能形成有進有出、良性循環(huán)的市場生態(tài)，也才能發(fā)展直接融資，提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力。

　　來源：中國證券報