6月15日，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年，中標(biāo)利率為2.95%，利率與前次持平。這是MLF中標(biāo)利率連續(xù)兩個(gè)月保持不變。業(yè)內(nèi)人士表示，MLF利率不變有助于穩(wěn)定當(dāng)前市場(chǎng)利率水平，防范金融空轉(zhuǎn)，而本月20日的LPR報(bào)價(jià)也將大概率與上月持平。

　　不少市場(chǎng)人士對(duì)此次MLF中標(biāo)利率不調(diào)整有所預(yù)期。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，6月以來(lái)央行持續(xù)開展7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率保持在2.2%。央行7天期逆回購(gòu)利率與MLF利率均屬政策利率體系的重要組成部分，往往聯(lián)動(dòng)調(diào)整。由此，在近期連續(xù)操作過(guò)程中央行7天期逆回購(gòu)利率未做下調(diào)，實(shí)際上也預(yù)示了本月MLF利率將會(huì)保持不變。

　　王青還表示，本次MLF利率未做下調(diào)，有助于穩(wěn)定當(dāng)前市場(chǎng)利率水平，防范金融空轉(zhuǎn)。針對(duì)前期市場(chǎng)利率大幅低于政策利率水平，“滾隔夜”加杠桿、結(jié)構(gòu)化存款套利等現(xiàn)象抬頭，監(jiān)管層加大了對(duì)金融空轉(zhuǎn)的“圍剿”力度，從資金面入手，通過(guò)推高短端利率壓縮套利空間。

　　可以看到，自5月下旬開始，隔夜和7天利率大幅上行，月末雙雙突破2.0%；進(jìn)入6月以來(lái)，兩個(gè)利率的月內(nèi)均值仍分別處于1.73%和1.88%的高位。他認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)利率持續(xù)處于較高水平，實(shí)際上也是在釋放繼續(xù)遏制金融空轉(zhuǎn)的政策信號(hào)；而此時(shí)如果下調(diào)MLF利率，則市場(chǎng)利率勢(shì)必隨之出現(xiàn)一定幅度的下調(diào)，這將不利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，鞏固防范金融空轉(zhuǎn)效果。

　　值得注意的是，15日央行MLF操作量?jī)H有2000億元?！按舜窝胄锌s量續(xù)作的原因在于市場(chǎng)需求較少。與政策性利率相較，銀行在市場(chǎng)所獲得的資金成本較低，因此大銀行對(duì)MLF的需求較少。另外，目前特別國(guó)債和專項(xiàng)債還沒(méi)有大量發(fā)行，再加上央行近期頻繁通過(guò)逆回購(gòu)進(jìn)行短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)，使得短期內(nèi)流動(dòng)性較為充裕。”方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色表示。

　　業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，根據(jù)2019年8月新LPR改革以來(lái)的一般規(guī)律，6月MLF利率保持不變，意味著20日LPR報(bào)價(jià)也將大概率維持上月水平。王青表示，下一次MLF降息最遲或?qū)⒃?月啟動(dòng)，下半年整體還有40個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)空間。這將帶動(dòng)企業(yè)一般貸款利率出現(xiàn)更大幅度下行，有序擴(kuò)大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)效果。